Кредитный рейтинг Греции был понижен до категории С

На днях Moody’s, международное рейтинговое агентство, заявило о понижении рейтинга Греции до C. Напомним, что ранее страна имела рейтинг Са. По предоставленной Moody’s классификации, рейтинг С присваивается долговым обязательствам стран, которые находятся в состоянии дефолта. Соответственно, греческие облигации теперь имеют самый низкий рейтинг.

1 марта ISDA – Международная ассоциация по свопам и деривативам издала постановление, в котором указывалось, что обмен принадлежащий частному сектору греческих государственных облигаций не признается кредитным событием. А значит, не дает оснований для активации CDS (кредитных дефолтных свопов). Данные свопы являются внебиржевыми контрактами, основная функция которых – страхование держателей облигаций от риска дефолта другой, третьей, стороны.
Собрание комитета ISDA было спровоцировано оговоркой о коллективных действиях, которая была сделана греческим парламентом касательно государственных облигаций. Членам ISDA пришлось делать вывод, является ли данная оговорка основанием для классификации кредитного события как состоявшегося. Признание кредитного события гарантировало бы исполнения обязательств по CDS.

Незадолго до этих событий, 21 февраля, министрами финансов еврозоны была одобрена вторая программа финансовой помощи Греции. В соответствии с ней, Греции полагалась помощь, обшей суммой около 130 миллиардов евро, сверх той помощи в 110 миллиардов, которая уже действовала на тот момент.
Полученные кредиты и обмен государственных облигаций Греции, которые принадлежат частному секторы, должны оказать положительное влияние на экономику страны. Ожидается, что они сократят государственный долг Греции до 120,5% по отношению к ВВП до 2020 года. Напомним, что на данный момент размер долга составляет 165% от ВВП.

Также важной составляющей данной программы является выдвинутое 24 февраля предложение о сделке с частными инвесторами. Суть предложения состоит в обмене греческих государственных бумаг с уменьшением их номинальной стоимости на 53,5%. Решение по данному предложению должно быть вынесено 8 марта. Ситуация в стране такова, что страховые компании, банки, розничные инвесторы и пенсионные фонды владеют 206 миллиардами греческого долга. Поэтому предлагается заменить старые облигации новыми, в которых срок обращения будет составлять от 11 до 30 лет, а средневзвешенная купонная ставка – 3,65%. Также планируется рост данной ставки в процессе. С изначальных 2% она должна достичь 4,3%.

Сокращение размера основного долга будет проходить по такой схеме. За каждые 100 евро прошлых , устаревших облигаций инвесторы смогут получить новые облигации номинальной стоимостью в 31,5 евро, а также краткосрочные бумаги EFSF – европейского фонда финансовой стабильности — с пятнадцатиевровым номиналом. Однако проблемой может стать лимит участия инвесторов, который установило правительство Греции. В соответствии с ним, обмен будет произведен только в том случае, если участие в этом примут 90% существующих инвесторов. Если же коэффициент участия будет колебаться от 75% до 90%, то решение правительство Греции примет только после консультаций с МВФ и еврозоной.

К слову, не только агенство Moody’s провело понижение рейтинга Греции. 28 февраля рейтинговое агентство Standard & Poor’s также снизило рейтинг страны. Теперь по его классификации рейтинг Греции – SD, это свидетельствует о наличии в стране выборочного дефолта. Третье агентство, Fitch, перевело Грецию с ССС до С по шкале долгосрочного кредитного рейтинга ещё 22 февраля.